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这家游戏图形芯片制造商表现出的实力使其价格偏高

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2022-08-10 13:11:01

英伟达(纳斯达克股票代码:NVDA)在无数个馅饼中占有一席之地,并且每个馅饼都在迅速增长。这家图形芯片专家有可能成为许多(如果不是大多数)新类别的领导者,其刚刚公布的第三季度收益报告显示它正在顺利进行。

看涨的情况取决于 Nvidia 最大限度地发挥这种潜力,而看跌的情况表明,尽管半导体股票在增长,但市场已经将机会融入股价,然后是一些。

该股逾期进行大规模修正

Anders Bylund(英伟达熊):很难与英伟达的结果争论。该公司在过去三年中实现了平均每年 20% 的收入增长,同期盈利每年增长 12%。增长率最近甚至在加速,因为英伟达的收入同比增长在 2022 财年第二季度(截至 8 月 1 日)飙升至 68%。该公司在包括数据在内的几个关键市场实现了稳健增长中央处理器和游戏芯片。

这些关键行业的强劲需求正在推动英伟达卡片的街头价格上涨,而加密货币市场的飙升则放大了这种影响。该公司正在采取措施限制对游戏卡的加密挖掘需求,限制其最新卡可以为挖掘以太坊代币而产生的哈希率,并发布一个缺乏视频输出端口且根本不会帮助游戏玩家的加密特定版本。

这是一个很多好消息,但所有这些都已经反映在英伟达飙升的股价中。

英伟达的股价在去年上涨了 125%,其中仅在过去六个月就上涨了 113%。在这些价格下,该股票的交易估值比率很高,例如 109 倍的追踪收益、121 倍的自由现金流和 35 倍的销售额。

为了获得这些高估值,英伟达需要做很多事情。该公司最好为其图形处理器技术的下一代升级做好准备。这里的一个小问题可能会导致股价下跌。

如果加密货币热潮再次降温呢?英伟达的管理层在他们的财报电话会议上煞费苦心,使加密货币挖矿方面听起来几乎与公司的财务业绩无关。我不相信。如果以太坊再次跳下悬崖,就像它在 2017 年价格大幅上涨之后所做的那样,我预计显卡需求将暴跌,街道价格降温,这对 Nvidia 报告的结果造成灾难性的后果。

我不能肯定地说,加密货币崩溃即将来临,也不能说 Nvidia 将无法在接下来的几个产品发布中执行。但风险是真实存在的,而且这种高福利的潜在负面影响是巨大的。

凭借 7600 亿美元的市值,英伟达的定价绝对是完美的。回来看看股票是否以及何时经历痛苦的​​调整,导致股价至少下跌 30%。我们今天看到的高昂价格对我的血液来说太丰富了。

一分钱一分货

Rich Duprey(英伟达公牛):没有比英伟达更适合游戏显卡的股票了,因为它的图形处理单元 (GPU)使沉浸式、处理密集型视频游戏成为可能。

随着基于云的游戏越来越多地采用,英伟达的 GeForce Now 云游戏服务也在增长。它使用其开发的深度学习超级采样 (DLSS) 技术,通过应用人工智能将低分辨率图像放大到高分辨率显示在高分辨率屏幕上,从而大大增强了游戏体验。

即便如此,虽然游戏占第三季度总收入的 45%,但它正在利用在该领域获得的经验和专业知识,利用人工智能进入数据中心、汽车、医疗保健和网络领域,从而扩展到新市场。这些市场现在占英伟达收入的一半以上,并创下历史新高。

仅数据中心就几乎与游戏一样多,到2025 年应该会增长成为Nvidia 最大的部分。

由于其处理器的强度和速度,加密货币和挖矿是对 Nvidia具有相当大潜力的新领域。其 Nvidia CMP HX 是用于专业加密货币挖掘应用程序的专用 GPU,专门设计用于通过利用其卓越的处理能力来优化挖掘操作。

我确实同意安德斯的观点,即如果采矿业崩溃,加密货币将成为潜在的绊脚石,但这更像是对未来表现的担忧。本季度专门用于该活动的收入仅为 1.05 亿美元,因此任何影响,即使存在残余副作用,也将是微乎其微的。目前有更多有意义的驱动因素,包括网络安全、5G 网络和机器人技术。

例如,在网络安全领域,英伟达正在使用其人工智能驱动的 Morpheus 技术作为其零信任安全平台的基础。BlueField 要求所有用户在访问应用程序和数据之前都经过身份验证、授权和验证,从而全面保护数据中心。它可以在本地、云端或混合情况下工作。

分析师预测,英伟达的收入将从 2021 年的 165 亿美元增长到 2026 年的 530 亿美元,复合年增长率将超过 26%。他们还提高了预期收益增长的速度,年增长率超过 36%,达到每股 10.37 美元。

安德斯也认为英伟达的股票并不便宜,其明年市盈率为 67 倍,是其产生的自由现金流的100 倍以上。尽管其收益报告没有表明这一点,但计算机芯片短缺等问题也是可能削弱其溢价估值的威胁。然而,作为仍在以快速扩张的速度增长的行业领导者,我认为 Nvidia 可以轻松支持其溢价标签。

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